华见晨安之声

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市集概述

好意思股午后抛售一度加重，纳指和标普盘中跌超1%。最终说念指跌超530点、收跌1.3%，留步六连涨无缘新高，罗素小盘股跌近2%，在2017年以来最被超买后连跌两日。周四好意思股抛售范围更广，标普11个板块仅能源涨，说念指仅3光棍分股高潮，VIX波动率跃升10%至两个半月最高。

芯片股指盘中两度转跌，与财报利好的台积电在大幅波动后均收涨，英伟达转涨2.6%，英特尔、格芯也走高，但苹果、亚马逊、谷歌跌约2%。奈飞三季度收入指引逊预期，盘后跌近7%后转涨。减肥双雄领跌医药板块，礼来跌超6%为至少三年最差。

欧元跌离四个月高位，日元升破156创六周新高后转跌。好意思债和商品跌。

亚洲时段，A股收涨，创业板涨超1%，欧线集运指数大跌9%。

要闻

中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报。党的二十届三中全会审议通过《中共中央对于进一步全面真切阅兵、激动中国式当代化的决定》。新华社：从三中全会公报读懂新一轮阅兵策略重心。

台积电二季度功绩全面超预期，销售额同比大增40%，上调全年景本开销指引下限；电话会：2024年是“很强的增终年份”，今来岁的CoWoS产能至少翻番。

高盛顶级股票分析师：AI不会掀翻经济立异，泡沫总归会结巴。瑞银：小盘股当今仍衰退有劲的基本面支握，好意思股转向小盘的交替可能连接，但前提是大型科技股的盈利增长放缓。

欧央行居然没降息，称不事前答允特定的利率旅途，下次降息将由数据决定；拉加德：9月降息悬而未决，连接由数据决定，劳能源市集仍有惊东说念主韧性。报说念：由于通胀压力，欧央行官员们对本年内再降息两次变得莫得信心。

OpenAI或联袂博通开辟AI芯片。OpenAI发布GPT-4o mini入局小模子竞争，功能最强、成本偏低。

“最懂苹果”分析师郭明錤：臆想iPhone 16订单数未出现太大改革。

奈飞二季度新增用户较预期翻倍，下季收入指引欠安，盘后跌近7%后转涨。

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市集收报

好意思股：说念指跌1.29%，标普500指数跌0.78%，纳斯达克跌0.7%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.16%。德国DAX 30指数收跌0.45%。法国CAC 40指数收涨0.21%。

A股：沪指涨0.48%，深成指涨0.5%，创业板指涨1.25%。

债市：好意思国10年期基准国债收益率涨4.65个基点，刷新日高至4.2040%。两年期好意思债收益率涨轻便3.60个基点，刷新日高至4.4735%。

商品：WTI 8月原油期货收跌0.03好意思元，跌幅约0.04%，报82.82好意思元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.03好意思元，涨幅不及0.04%，报85.11好意思元/桶。COMEX黄金期货跌0.49%，报2496.60好意思元。现货白银跌1.54%。伦锡收跌超1300好意思元跌幅约4.1%，伦铜跌约2.6%，伦锌和伦铅至少跌超1.3%。

 

要闻服气

寰球重磅

中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报。全会冷漠，高质地发展是全面缔造社会主义当代化国度的首要任务。必须以新发展理念引颈阅兵，驻足新发展阶段，真切供给侧结构性阅兵，完善推动高质地发展激发箝制机制，塑造发展新动能新上风。要健全因地制宜发展新质坐褥力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度交融轨制，完善发展服务业体制机制，健全当代化基础要领缔造体制机制，健全普及产业链供应链韧性和安全水平轨制。

党的二十届三中全会审议通过《中共中央对于进一步全面真切阅兵、激动中国式当代化的决定》。

新华社：从三中全会公报读懂新一轮阅兵策略重心。从18日新华社受权发布的全会公报中，咱们不错读出进一步全面真切阅兵的策略重心。（一）紧扣中心任务，重心部署畴昔5年阅兵任务。（二）总结可贵教授，以“六个坚握”指明进一步全面真切阅兵必须贯彻的原则。（三）修起社会期待，牵住经济体制阅兵“牛鼻子”。

5000字公报，中央重磅定调，53次提“阅兵”。要道点一：构建寰宇调理大市集，下鼎力气处置机制难题。要道点二：发展新质坐褥力需因地制宜，种植科技东说念主才阅兵提新指标。要道点三：完善宏不雅调控增强政策一致性，重心领域阅兵与防风险投合资。要道点四：真切金融体制阅兵，成本市集成要道一环。要道点五：破解城乡失衡，地皮轨制谋变。要道点六：坚握对外通达基本国策，稳步扩大轨制型通达。

台积电二季度功绩全面超预期，销售额同比大增40%，上调全年景本开销指引下限；电话会：2024年是“很强的增终年份”，今来岁的CoWoS产能至少翻番

公司臆想全年景本开销300亿好意思元至320亿好意思元，上调全年按好意思元计销售增长预期至20%中段区间以上。台积电董事长兼总裁魏哲家清晰，之是以上调全年景本开销指引，主若是洽商到更高的增长契机，本季度营收超指引的部分主要受益于N3和N5制程需求。台积电好意思股早盘一度涨超4%，后大幅跳水变为下落4%，收盘时微涨。

高盛顶级股票分析师：AI不会掀翻经济立异，泡沫总归会结巴。

如果7月11日符号着好意思股AI泡沫的结巴，接下来会发生什么？2000年科技泡沫闹翻时，好意思股市集也经历了肖似的波动：科技股经历一轮重大的交替，而席卷市集的暴跌要随后才会出现。瑞银觉得，小盘股当今仍衰退有劲的基本面支握，畴昔经济的矫健和通胀的降温对小盘股走势至关进军。好意思股转向小盘的交替可能会连接，但前提是大型科技股的盈利增长放缓。

欧央行居然没降息，称不事前答允特定的利率旅途，下次降息将由数据决定；拉加德：9月降息悬而未决，连接由数据决定，劳能源市集仍有惊东说念主韧性

欧洲央行7月选拔按兵不动，保管三大要道利率不变。欧洲央行称，里面物价压力仍然偏大，臆想举座通胀在来岁仍将高于指标水平。拉加德重申，欧元区通胀仍居高不下，臆想下半年通胀将在面前水平隔邻波动，来岁下半年HICP通胀将降至指标水平。另据媒体称，由于欧元区通胀压力仍然存在，欧洲央行的官员们对本年内再降息两次变得莫得信心。

OpenAI或联袂博通开辟AI芯片。媒体称，OpenAI在设法自行打造芯片，在招募前谷歌AI芯片业务议论职工，寻求开辟一款AI服务器芯片；OpenAI CEO奥特曼策划与外部投资者成立新公司，职守建造新数据中心容纳新AI芯片的用度。

OpenAI发布GPT-4o mini入局小模子竞争，功能最强、成本偏低！GPT-4o mini成本比GPT-3.5 Turbo低廉向上60%，聊天发达优于Google的Gemini Flash和Anthropic的Claude Haiku。该模子从周四起向ChatGPT的免用度户、ChatGPT Plus和团队订阅用户通达，并将鄙人周向ChatGPT企业用户通达。OpenAI规划今后整合图像、视频、音频到这个模子中。

“最懂苹果”分析师郭明錤：臆想iPhone 16订单数未出现太大改革。郭明錤给市集对苹果的乐不雅预期泼了冷水。他指出，最近两家苹果主要供应商台积电和大立光的财报电话会议都示意，iPhone 16的订单可能莫得加多。他觉得，要消耗者在本年下半年为测试版块的Apple Intelligence购买新款iPhone 16的预期梗概过于乐不雅了。

奈飞二季度新增用户较预期翻倍，下季收入指引欠安，盘后跌近7%后转涨。二季度奈飞用户净增805万虽超预期，但邻接多季呈现徐徐下滑趋势，对第三季度营收的指引和全年解放现款流臆想均逊于市集预期，盘后股价一度急跌。不外二季报举座利好，公司称印度市集存在很大增漫空间，且上调全年营收增速的区间下限，华尔街保管较高预期。

国内宏不雅

6月中国央行主动投放近1万亿元资金扩表？

中国央行6月财富欠债表扩表7009亿元，从财富项来看主若是对其他进款性公司债权加多了9069亿元。但其他进款性公司财富欠债表中，对央行欠债却并未加多，反而减少了1002亿元。两者出入1万亿足下。怎样剖判这个1万亿足下的互异？国盛证券觉得互异可能主要来自两方面。第一，央行财富端的“其他财富”向“对其他进款性公司债权”的划转。第二，买卖银行欠债端的 “其他欠债”向“对中央银行欠债”的划转较少。

中纪报刊文：推动加大对成本市集贿赂步履空洞惩责力度。中纪委樊大志清晰，要连接保握案件查办高压态势，握续紧盯弃守监管职责、危害紧要阅兵激动、权利与成本互相勾连、风险与陈旧互相交汇问题，严肃查处“一霸手”和指导班子成员违规行恶案件。

多地收储存量房濒临挑战，少有国企感奋收购！不同城市在收储规划激动经由中发达出了不同的程度和困难，有的还未败露具体试验决策，有的具体落地进展缓慢，有的濒临着诸多挑战等。

基金司理二季度新看成曝光：归凯增握迈瑞医疗、爱博医疗，谭丽减握红利类财富。控制二季度末，归凯基金的行业成立顺次为医药、制造、消耗、科技和金融。谭丽清晰，红利类的财富估值依然趋于合理，从投资性价比角度，招引力依然有所下降。

国内公司

聚色网

对话幻方梁文锋。与许多大厂烧钱补贴不同，“AI界的拼多多”DeepSeek是故意润的。在硅谷，DeepSeek被称作“来自东方的玄机力量”。这背后，是DeepSeek对模子架构进行了全地方创新。它冷漠的一种极新的MLA（一种新的多头潜在耀眼力机制）架构，把显存占用降到了夙昔最常用的MHA架构的5%-13%，同期，它开创的DeepSeekMoESparse结构，也把诡计量降到极致，整个这些最终促成了成本的下降。

宗馥莉去职？讯息东说念主士：娃哈哈高层里面存在一定矛盾。宗馥莉去职的外传，冲上热搜第一。在宗庆后归天后，宗馥莉已接办其父亲名下的多家公司。不外，当今，宗馥莉并未接办杭州娃哈哈集团有限公司的股份。

首家败露功绩快报的上市银行：瑞丰银行发布2024年中期功绩快报，扩表放缓，收入、利润两位数增长。

国外宏不雅

两大好意思国“借主”本岁首度皆抛，5月中国握债贴近2009年来低谷、创记载狂抛好意思股。好意思国财政部数据泄漏，干扰汇市压力下，5月日本的好意思国国债握仓连降两月，创半年新低，两个月总共减握近600亿好意思元；4月反弹的中国好意思债握仓5月贴近3月所创的2009年以来低位。5月中国投资者抛售好意思股76.8亿好意思元，为4月两倍多，抛机构债110亿好意思元，领域为2012年来之最。

又一好意思联储官员放风降息将至：等太久再行为有衰退风险。芝加哥联储主席古尔斯比称，内容联邦基金利率已大幅收紧，经济并未过热，不需要这种控制性。

好意思国上周初度请求自在金东说念主数24.3万东说念主超预期，创5月初以来最大增幅。续请自在施助东说念主数回升，达186.7万东说念主，创2021年11月以来新高。

华尔街被“特朗普推特”主宰的缅思又回归了。上一个四年，好意思股在特朗普的推文下“心急火燎”。华尔街的基金司理们只好守着他的推特进行往返。如今，特朗普又要凭借个东说念主影响力来足下好意思股了。

日元掀翻的增值风暴。分析指出，本轮日元增值的影响因素包括日本央行加息预期升温、特朗普对货币政策的辩论、日本央行干扰等。臆想本轮日元移动的深度可能会大于前几轮，100日均线155.10将支握日元，162高位或难突破。近明天元发达强大，似乎预示着其最晦气的时期依然夙昔，有分析臆想，日本央行加息长进提振，年底看涨日元到145。

越共总秘书阮富仲正采纳诊疗，国度主席苏林精良指导越共中央政事局工作。

华尔街打响以太坊ETF霸主争夺战，争相减免用度。以太坊ETF臆想最早下周上市，好意思国多家大型金融机构正在抢首发，并提前争夺这一市集。贝莱德、富达等纷繁规划减免以太坊ETF的用度，从最低收费0.19%到2.5%不等。

寰球核电热兴起，铀矿的春天来了。机构指出，本轮寰球核电复兴强度堪比1970年代，铀矿“十年等一趟”。国际铀价自2020年以来已涨超3倍，机构臆想铀价将握续过问高潮的通说念。铀矿的狂飙神情或远未住手。当下寰球列国核电政策支握从头升温，此外寰球AI飞腾带动巨量核电需求，也将助推铀价高潮。

国外公司

三星电子HBM3E通过英伟达测试。这是三星电子自本年事首于今，先后四次或成立、或改选既有半导体业务团队为有意的HBM小组，汇聚力量攻坚HBM技艺，誓要拿下“英伟达AI加快卡”HBM供应商经历的紧要效果。

马斯克提到的“很有出路公司”Crusoe完了重磅契约，联手科技公司Lancium，将建寰球最大的AI数据中心园区之一。相遇比特币，你好AI，数字货币矿商们握续发出这一信号。Lancium和好意思国最大的比特币矿业公司之一Crusoe Energy Systems周四早上文告完了一项价值数十亿好意思元的契约，规划在好意思国得州休斯顿旷野缔造一个200兆瓦的数据中心，而这仅仅一个更大1.2吉瓦数据中心缔造规划的第一阶段。

特斯拉好意思国加州的销量在2024年二季度暴减24%。数据来自加州新车经销商协会（CNCDA）表现。

行业/想法

1、超导 | 据新华社报说念，复旦大学物理学系赵俊造就团队诓骗高压光学浮区技艺到手滋长了三层镍氧化物，确认了镍氧化物中具有压力指挥的体超导电性，其超导体积分数达到86%，这意味着又一新式高温超导体被发现。17日该效果发表于国际学术期刊《当然》。

点评：媒体报说念指出，超导体是指在特定温度条件下电阻为零且呈现统统抗磁性的材料，能平凡应用于电力传输和储能、医学成像、磁悬浮列车、量子诡计等领域。高温超导材料的照看将成为畴昔发展的进军宗旨，‌因为高温超导材料不错在更高的温度下工作，‌这将大大拓宽其应用领域。‌此外，‌列国政府对超导材料行业的支握力度束缚加大，‌行业的发展将赢得更多的政策和资金支握，‌这将有助于推动超导材料行业的进一步发展。中国超导材料市集呈现出快速增长趋势。据关联统计，2023年中国超导材料市集领域达到205.5亿元，而到2024年则有望达到222.3亿元。

2、龟龄药 | 据上证报，字据国际泰斗学术期刊《当然》刚刚上线的一项照看，通过摒除炎症，不错一举逆转老年动物身上的朽迈迹象，还能大幅延龟龄命！照看泄漏，只有扼制一种要道的促炎细胞因子——IL11（白细胞介素-11），就能改善老年小鼠的代谢和肌肉功能，还能贬低癌症的发生率，延迟小鼠寿命——幅度快要25%。数据还泄漏，扼制IL-11还贬低了老年动物常见的一类疾病——癌症的发生率。

3、维生素 | 据百川盈孚，7月18日，国内维生素D3市集价钱报165元/千克，较上一日高潮6.45%，较上月高潮150%;维生素E报价90元/千克，较上一日高潮3.45%，较上月高潮28.57%。面前维生素D3厂家连接停报，贸易商市集询单怜惜较高，交投氛围发达精良。受衍生业盈利改善和市集供需等因素影响，近期VE和VD3等维生素价钱明白普及。

点评：媒体报说念称，维生素下流主要应用领域为饲料，需求占比达到三分之二以上。由于下流衍生业盈利气象改善，2024年价钱高潮赢得进一步推动。国盛证券觉得，欧洲B公司、D公司供应均出现问题，能特被DSM整合，在此配景下，握续看好维生素E行业景气度。

4、HBM | 据上证报，7月18日，跟着隔夜好意思股科技股大跌，三星电子在韩国股市低开逾3%，但在午后大幅反弹，收盘时转为高潮0.23%。讯息面上，据供应链响应，三星电子HBM3E已通过英伟达检测。此前，三星电子已要求其相助伙伴腾出与HBM3E供应关联的产能准备。

点评：媒体报说念指出，HBM3E是三星电子在内存技艺领域的最新力作，每单元面积贮储密度权臣普及，可为东说念主工智能等高性能诡计应用提供支握。华福证券觉得，算力需求催化HBM技艺快速迭代。当今HBM依然成为AI服务器、数据中心、汽车驾驶等高性能诡计领域的标配，畴昔适用市集仍在束缚拓宽。2024年是HBM需求元年，2025年有望翻倍。受市集需求催化，面前HBM的开辟周期已缩小至一年，产业链公司有望受益。

当天要闻前瞻

日本6月CPI。

德国6月PPI。

纽约联储主席威廉姆斯谈话。

<全文完>【RCT-325】上から目線で手コキ

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