华见晨安之声

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阛阓抽象

鲍威尔“放鸽”加特朗普来往，谈指新高。资金连续轮转，小盘股指一度涨超2%强势领跑，小盘股四日涨近8%、涨幅为四年最好，地区银行股连涨六日。芯片股指高开低走。特斯拉高开约7%后收涨近2%，英伟达一度跌1.6%，亚马逊、Meta、微软盘中均转跌，苹果涨1.7%至新高。伯克希尔连立异高。

特朗普来往下，光伏股盘中两位数大跌，比特币成见股两位数跳涨，特朗普旗下媒体涨超31%创三个半月最好，能源股利好。

欧股跌1%，Burberry跌16%株连浪费股。中概指数跌3.6%，京东、B站、蔚来、小鹏汽车跌约5%，百度跌近6%。

好意思国短债收益率下挫、长债收益率走扬，2/10年期弧线创半年来最陡，30年期收益率半年来首超两年期收益率。 

中国阛阓方面，A股收盘走势分化，工农建中四大行立异高，恒生科技大跌3%，国债轰动走高。

要闻

中国二季度GDP同比增长4.7%。

中国6月社会消费品零卖总和同比2%较上月放缓，范畴以上工业加多值同比5.3%较上月下滑，房地产投资延续下落但减慢放缓，固定钞票投资企稳，高时期产业强于合座。

中国6月70城房价：各线房价同比降幅扩大，北京、上海二手房本年头度环比转涨。

中国央行控制媒体：MLF与LPR不同步性加大。

鲍威尔连续“放鸽”：最近三份通胀数据“尽头可以”，无需比及降至2%就可降息。“好意思联储通信社”：鲍威尔最新语言示意降息将至。

高盛：好意思联储有“充分情理”在7月降息。

群交淫乱

好意思国共和党正经提名特朗普为党内总统候选东谈主，特朗普晓示万斯为其副总统候选东谈主。好意思法官驳回特朗普“玄机文献”案。

大摩：苹果换机潮被低估了，展望改日两年iPhone出货量超5亿，近70%为新机型。

报谈：英伟达对台积电下单量上调约25%，GB200销量展望加多50%。

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阛阓收报

好意思股：谈指涨0.53%，标普500指数涨0.28%，纳斯达克涨0.4%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌1.02%。德国DAX 30指数收跌0.84%。法国CAC 40指数收跌1.19%。英国富时100指数收跌0.85%。

A股：沪指涨0.09%，深成指跌0.59%，创业板指跌0.63%。

债市：好意思国10年期基准国债收益率涨4.46个基点，报4.2274%。两年期好意思债收益率跌0.45个基点，报4.4469%。

商品：WTI 8月原油期货收跌0.30好意思元，跌幅杰出0.36%，报81.91好意思元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.18好意思元，跌幅杰出0.21%，报84.85好意思元/桶。现货黄金涨0.45%，报2422.27好意思元/盎司。伦锡收跌超1.3%，伦镍和伦锡至多跌约1%。

要闻确定

大众重磅

中国二季度GDP同比增长4.7%。国度统计局线路，从二季度当季情况看，国内分娩总值同比增长4.7%，增速比一季度有所回落，对此，要全面地辩证地看，既要看到短期波动之“形”，更要看到恒久发展之“势”。

民生证券线路，科技、产业等供给端战略依旧会是重头戏，而需求端战略可能更要兼顾面前和永久，徐徐图之，举例斯前阛阓热议的消费税等调动。

中国6月社会消费品零卖总和同比2%较上月放缓，范畴以上工业加多值同比5.3%较上月下滑，房地产投资延续下落但减慢放缓，固定钞票投资企稳，高时期产业强于合座。

6月社会消费品零卖总和同比增长2%，化妆品下滑14.6%，粮油食物增10.8%。其中，除汽车除外的消费品零卖额36364亿元，增长3%。烟酒类、中西药品类、石油及成品类零卖额分离同比增长5.2%、4.5%、4.6%。家用电器和音像器材类下滑7.6%，汽车类下滑6.2%。6月范畴以上工业加多值同比5.3%、环比增长0.42%，发电量同比增2.3%。上半年房地产开荒投资同比下落10.1%，新址销售面积降19%。上半年寰宇固定钞票投资同比增长3.9%。民间固定钞票投资同比增长0.1%，扣除房地产开荒投资，寰宇固定钞票投资增长8.5%。工业投资同比增长12.6%，高时期产业投资同比增长10.6%。

中国6月70城房价：各线房价同比降幅扩大，北京、上海二手房本年头度环比转涨。6月份，一线城市二手住宅销售价钱环比下落0.4%，降幅比上月收窄0.8个百分点，其中北京、上海本年以来初度转涨，分离飞腾0.2%和0.5%；同比下落9.0%，降幅比上月收窄0.3个百分点。

中国央行控制媒体：MLF与LPR不同步性加大。《金融时报》发文称，MLF利率的战略利率颜色将淡化。此外，从与LPR相干性来看，二者不同步性加大。2021年12月，MLF利率没变，1年期LPR利率下行5个基点；2022年8月，MLF利率下落10个基点，5年期以上LPR则下行15个基点；此外，2024年2月，也出现了MLF利率并未救济但5年期以上LPR下落25个基点的情况。

鲍威尔连续“放鸽”：最近三份通胀数据“尽头可以”，无需比及降至2%就可降息。“好意思联储通信社”点评称，鲍威尔最新语言示意降息将至，虽推辞透露具体时期，但不行改变阛阓对7月会议按兵不动的预期。其他议论称9月开启降息最有可能。鲍威尔也在关切办事阛阓走软，称若劳能源阛阓出现不测疲软，可能是礼聘战略复兴的另一个情理。

高盛：好意思联储有“充分情理”在7月降息。高盛线路，好意思联储降息将很快运转。阛阓险些十足预期好意思联储在9月降息，这仍是高盛的基本预测，但高盛以为，最早在7月会议上，降息就有充分的情理。对此，高盛给出了三大情理。

好意思国共和党正经提名特朗普为党内总统候选东谈主，特朗普晓示万斯为其副总统候选东谈主；好意思法官驳回特朗普“玄机文献”案。

据央视新闻，当地时期7月15日，2024好意思国共和党寰宇代表大会开幕，好意思国共和党正经提名特朗普为党内总统候选东谈主，特朗普晓示詹姆斯·戴维·万斯为其副总统候选东谈主，会议还将在举行时期通过此前照旧发布的共和党的竞选摘要。特朗普的讼师辩称，好意思国法令部尽头查察官杰克·史小姐的任命是犯法的，其办公室得到了好意思国法令部的不当资助，违抗了宪法的任命要求。

大摩：苹果换机潮被低估了，展望改日两年iPhone出货量超5亿，近70%为新机型。大摩说明称，由于仅有iPhone 15 Pro/Pro Max以及更新的机型才气维持苹果的AI时期，展望这将推动消费者积极换新，从而带动出货量刚劲飞腾，平均售价（ASP）年增长率将达5%。

报谈：英伟达对台积电下单量上调约25%，GB200销量展望加多50%。由于来自亚马逊、戴尔、谷歌、Meta和微软等国际大厂的需求刚劲，英伟达将向台积电追加25%的Blackwell架构GPU订单，GB200的销量展望也将加多50%，从4万台增至6万台。

国内宏不雅

中国央行“不降息”，平价续作1000亿元MLF，聚拢第五个月未通过MLF净投放资金。

股票私募仓位指数止跌回升，百亿私募加仓力度创近42周新高。私募排排数据自满，限度7月5日，满仓股票私募占比为56.99%；中等仓位股票私募占比为29.49%；低仓股票私募占比为12.22%；空仓股票私募占比为1.30%。较上周比较，满仓股票私募占比光显提高，其余仓位水平股票私募占比均有下落，标明总共股票私募均有加仓。

国内公司

国内股票量化私募范畴降至7800亿元，“600亿+”区域已一谈清零。量化私募基金的好日子，在2024年被按下了倒车键。钞票范畴在“600亿+”的量化私募透澈清零，研报自满绝大部分主流量化私募策略年内收益王人为负值。与此相伴的是，量化私募基金降费、不收取功绩报答的音讯被不断传出。

6月AI五小龙拜访量环比小幅下落，或是因为暑假。“硬AI”推出全新AI月度拜访数据系列。互联网大厂，豆包、元宝增长亮眼。

机场红利难抵海南免税下滑，中国中免上半年营收净利双降。

国际宏不雅

“特朗普来往”风向标：好意思债收益率弧线。好意思国大选过程中，特朗普占优时，好意思债收益率弧线将变得愈加笔陡。因为阛阓以为特朗普若上台，将意味着好意思国通胀的回升以及政府财政赤字的扩大，并导致恒久利率攀升。

对冲基金加速逃离AI泡沫，TMT股票被聚拢四周抛售，科技股被低配比例破记录。上周“聪慧钱”的资金流转权臣，标普有7个板块碰到净抛售，聚首在信息时期、通信服务、工业和必需品，非必需消费、能源、公用行状和房地产等周期股则被净买入。机构的仓位押注还过于聚首，存在改日回撤范畴更大的风险。

高盛谛视AI来往：投资者愈发记忆“过度投资”，二季报收入下调将重创估值。高盛展望，终了与历史通常的投资陈说率，意味着超大范畴云服务商需要在2025年产生约3350亿好意思元的收入，盈利需要同比增长16%，不然可能会靠近估值下调的风险。

宋雪涛：“降拒却易”可能不似你所见。“反通胀”说明看似完好，然而“降拒却易”的施行概率可能不似你所见。第一个原因是疫情后的通胀季调因子可能夸大了中枢通胀环比的放缓进度；第二个原因是油、车、房——这三个通胀放缓的主因，王人不行响应需求走弱；第三个原因是面前劳能源阛阓依然安妥，且通胀的不利身分将逐月加多。

烦嚣也救不了日元，压力或给到日本央行。上周四日本政府进行了本年第三次烦嚣，据推断花费了约3.5万亿日元（220亿好意思元）来购买日元。关联词，单靠烦嚣难以扭转日元的破绽。野村证券以为，若是日本央行7月加息15个基点，可能会推动日元兑好意思元汇率飞腾2-3日元，但单凭加息可能不及以改变汇率跌势。

国际公司

拆解OpenAI收入：76%来自ChatGPT付用度户，15%来自API。机构说明称，ChatGPT Plus是OpenAI最大的收入源流，孝顺了总收入的55%；ChatGPT Enterprise孝顺了21%的收入。在数据安全、学问产权等多重风险的影响下，B端创收相较C端愈加沉重。

Sam Altman解读：为何躬行下场创建医疗AI公司。越来越多的东谈主正在使用ChatGPT会诊我方是否患有疾病。Sam Altman线路，Thrive AI Health将使用AI来提供个性化的健康预测和评估，使东谈主们更容易获取包袱得起的、高质料的医疗保健。

苹果带头，AI手机卷起来了，安卓阵营狂囤高端芯片。iPhone 16订单的加多激发了安卓阵营的四百四病。高通和联发科等主要SoC供应商一直在囤积芯片，为AI功能蓄力。

顶尖科技投资者：十年内，英伟达市值可达50万亿好意思元。知名投资东谈主詹姆斯·安德森展望，若是数据中心AI芯片需求的年增长率能保握在60%傍边，英伟达的市值在改日十年内可能达到49万亿好意思元。这种恶果出现的概率为10%-15%。

一家名为Skild AI的公司，晓示完成3亿好意思元A轮融资，估值15亿好意思元，红杉软银争投。Skild AI测验模子的数据量是竞争敌手模子的千倍以上，称恒久场合是开荒基于物理世界的通用东谈主工智能（AGI）。投资东谈主为此连忙投钱，以为机器东谈主行业的GPT-3 时刻行将到来。

谷歌历史上最大来往：230亿好意思元洽购采集安全初创公司Wiz。近些年来，跟着企业对云服务的需求激增，Wiz的营收也水长船高，它的年度频繁性营收已达到约3.5亿好意思元，这亦然量度软件初创企业发展后劲的常用磋商。

高盛第二季度营收超阛阓预期，来往业务刚劲，提振二季度利润激增150%。高盛第二季度净营收127.3亿好意思元，同比增长17%；净利润为30.4亿好意思元，较上年同期的12亿好意思元增长150%，双双杰出分析师预期。

浪费酷寒连续：Burberry发出盈利预警，晓示“换帅”，暂停股息，股价暴跌15%。Burberry一季度同店销售额同比下滑21%，告诫称若是销售连续放缓，全年运渔利润将低于指令，公司撤换CEO、任命新CEO，现在正酌量降本裁人。

行业/成见

1、半导体 | 据中证报，业界音讯指出，台积电已就FOPLP（扇出型面板级封装）正经树立团队，并议论建立mini line（小量试产线）。FOPLP摄取大型矩形基板替代传统圆形硅中介板，封装尺寸大，可提高面积应用率裁减单元资本，弥补当下CoWoS先进封装产能不及的问题。

点评：媒体报谈指出，业内以为，扇露面板级封装是基于再行布线层（RDL）工艺，将芯片再行散布在大面板上进行互连的先进封装时期，粗略将多个芯片、无源元件和互连集成在一个封装内。FOPLP与传统封装设施比较，提供了更大的机动性、可推广性和资本效益。跟着AI瞎想的需求增长、先进封装时期的发展、资本效益的考量、时期立异的推动、阛阓需求的各样化等，有望推动扇出型面板级封装阛阓空间的进一步增长。

2、数字货币 | 据中证报，在中国东谈主民银行广东省分行的携带下，工商银行广东省分行告捷落地最小可行性居品阶段（Pre-MVP）的国内首笔数字货币桥业务。这秀雅数字货币在跨境支付范围的应用取得伏击温顺，也为改日的国际买卖结算带来了全新的可能性。

点评：媒体报谈指出，数字货币的崛起秀雅着改日金融的新口头正在逐步变成。数字货币以其去中心化、安全性高、方便性等上风，正在逐步改变着金融来往的样子和经由。同期，数字货币也带来了监管的挑战和机遇。改日，跟着时期的不断杰出和监管框架的完善，数字货币有望在改日金融体系中推崇更为伏击的作用，推动金融服务的智能化和个性化发展。现在大众各主要经济体货币当局正加速设施揣测央行数字货币，而中国在数字东谈主民币的落地走在了前哨。

3、AI手机 | 上证报报谈，据揣测机构Counterpoint Research，2024年第二季度大众智妙手机销量同比增长6%，创下三年来最高的同比增长率，这亦然聚拢第三个季度终了增长。由于CMF(神采-材料-饰面)、高像素录像头和5G等多项功能越来越多地过问廉价位段区间，将进一步推动消费者的购买需求，该机构对改日几个季度保握乐不雅。展望本年下半年，搭载Apple Intelligence的新款iPhone将推动升级换机需求。

点评：媒体报谈指出，7月15日好意思股盘前，苹果公司股价飞腾约2%达到235好意思元的历史新高。国元证券以为，A股科技公司偏消费属性，跟着库存徐徐记挂合理水平，有望带动行业在第三季度迎来复苏周期。苹果AI侧重端侧+隐秘，在转向生态+算力的过程中，较其他阵营更具上风，且在挪动端侧通过Core ML架构和Apple Silicon阿谀变成护城河。苹果AI带动用户换机需乞降硬件升级，对苹果产业链组成利好。

4、煤电 | 上证报报谈，国度发改委、国度能源局15日印发《煤电低碳化调动种植活动有筹办(2024-2027年)》建议加大资金维持力度。推崇政府投资放大带动效应，应用超恒久尽头国债等资金渠谈对合乎条件的煤电低碳化调动种植名目赐与维持，《2024-2025年节能降碳活动有筹办》建议要加强煤炭清洁高效应用，推动煤电低碳化调动和种植，鼓励煤电节能降碳调动、机动性调动、供热调动“三改联动”。机构线路，火电机动性调动在“十四五”时期仍有较大需求，小机组可行性强于大机组。与纯凝机组比较，热电机组存在供热需求，需要在篡改电力出力的同期保证供热，除汽锅内容需要调动外还需罕见加装安装。据光大证券测算，“十四五”时期，火电机动性调动的阛阓空间在90亿至280亿元。

当天要闻前瞻

好意思国6月零卖销售。

好意思国6月入口价钱指数。

好意思国7月NAHB房产阛阓指数。

好意思联储理事库格勒发表语言。

好意思国银行、摩根士丹利财报。

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